过去数月，入熊人工智能概念股一直是美股推动美股上涨的核心引擎，但如今它们却开始成为拖累整个科技板块的牛市沉重负担。这究竟只是熄火一次短暂的市场回调，还是逾成逾预示着科技行业将迎来更大范围的格局重塑？

市场分析师Mike Zaccardi在X平台（原Twitter）上指出，标普500信息技术板块中超过60%的科技股票已较其52周盘中高点下跌超过20%。这一数据也得到了道琼斯市场数据的股较高点佐证。按照某些市场定义，近期这些股票实际上已经跌入“熊市”区间。暴跌

其中，入熊大型半导体股受到的美股冲击尤为剧烈。美光科技（Micron）股价较近期高点下跌25%，牛市博通（Broadcom）下跌21%，熄火迈威尔科技（Marvell Technology）更是逾成逾重挫30%。

大涨后的科技正常技术性调整？

尽管科技股的这波抛售幅度令人担忧，但部分分析师认为，这是经历大幅上涨后的正常市场修正。在第二季度表现亮眼——费城半导体指数创下历史性涨幅之后，投资者可能正急于锁定利润。

晨星（Morningstar）股票分析师William Kerwin表示：“自7月初开启第三季度以来，我们在科技基础设施领域观察到了更广泛的获利了结现象。例如，周二芯片设备股就遭遇了大幅抛售。”

他进一步指出，在过去几个季度中，科技股往往呈现出一种规律：在财报发布后的一个月内承压，随后又会在下一份财报出炉前反弹回升。

存储需求持续性引发激烈争论

作为今年大部分时间市场最热门的交易品种，存储股在2026年上半年开局强劲。闪迪（SanDisk）股价上半年涨幅高达858%，成为标普500指数成分股中的头号牛股。追踪存储芯片股的Roundhill Memory ETF自4月成立以来，涨幅一度高达190%。

然而，自6月下旬触及高点后，存储股遭遇猛烈抛售。在过去几周里，希捷（Seagate）、西部数据（Western Digital）、闪迪的股价也和美光一样，跌幅均超过20%。Roundhill Memory ETF已较6月下旬的高点下跌了25%。

存储这一具有强周期性的行业目前正处于激烈争论的风口浪尖：投资者正在评估，AI热潮究竟能否持续提升这些产品的需求。

Kerwin还提到，三星本周早些时候发布的初步财报是引发近期抛售的催化剂之一。尽管三星报告的利润同比暴增19倍，但Kerwin表示，部分投资者对这份财报的期望值更高。

他指出，这份财报“可能预示着美光等公司的存储芯片价格飙升势头将出现一定程度的放缓”。

尽管近期动态随机存取存储器（DRAM）和NAND闪存的现货价格涨幅有所放缓，但Evercore分析师Amit Daryanani认为，大型云服务商的长期合作协议与合约定价能更好地反映内存市场的真实情况。他相信，长期客户协议将从根本上改善这些公司的营收可见度和可预测性。

“我们认为，尽管短期内存在波动，但内存依然是科技生态系统中极具吸引力的一环。在下一轮财报公布前，投资者削减赢家仓位以重新评估定价持久性以及超大规模客户的资本支出节奏，这其中存在合理的获利了结逻辑。”Daryanani在周三的一份报告中表示。