来源：环球时报

【环球时报特约记者 叶满】6月，外媒美股市场经历剧烈洗牌，街重技巨以苹果、创美微软、国科Alphabet、外媒亚马逊、街重技巨英伟达、创美Meta和特斯拉为代表的国科“科技七巨头”市值单日蒸发超2万亿美元。市场资金正加速从这些斥资数千亿美元布局AI基础设施的外媒科技巨头撤出，转而涌入承接巨额订单的街重技巨芯片制造与存储企业，板块轮动效应显著。创美

巨头估值重挫，国科微软领跌

据美国财经媒体石英网站（Quartz）报道，外媒“科技七巨头”在6月遭遇集体回调。街重技巨其中，创美微软表现最为疲软，股价累计下跌20%；英伟达市值缩水约13%；苹果与亚马逊则分别回落约8%。自5月中旬触及峰值以来，这七家科技巨头的整体跌幅已突破13%。

AI“烧钱”模式引发现金流担忧

投资者焦虑的核心在于科技巨头无节制的AI资本开支。亚马逊、微软、Alphabet和Meta已承诺投入数千亿美元用于采购芯片及建设数据中心，且部分资金依赖借贷支撑。这种激进策略正严重挤压企业现金流：数据显示，这七家公司未来12个月的预期自由现金流将显著低于2024年水平。

此外，英国《金融时报》指出，包括沃尔玛、优步在内的一批早期大规模应用AI的企业，在收到高昂账单后，已开始缩减AI使用规模并调整采购方案。市场担忧，随着客户转向低价模型并压缩预算，大型科技企业的AI业务收入增长将面临阻力。

财报季前夕，市场静待“AI变现”答案

当前，市场焦点全部集中在本月开启的二季度财报季。韦德布什证券董事总经理艾夫斯在研报中警告：“未来几周，科技股将再次面临严峻考验。投资者正紧盯至关重要的二季度财报，以验证AI巨额投入能否转化为实际成效。”

芯片板块逆势爆发，创近三十年最佳行情

与科技巨头的低迷形成鲜明对比的是，追踪美国芯片企业的费城半导体指数上半年暴涨93%。《金融时报》分析称，受云计算巨头硬件需求激增及供给紧张的双重驱动，芯片行业利润大幅攀升，该指数有望创下自1999年以来最佳的年度表现。

芯片与存储板块已成为今年标普500指数中的最强引擎：
* 闪迪（SanDisk）：股价涨幅接近760%；
* 其他巨头：美光、英特尔、西部数据、希捷科技等芯片及硬件存储企业股价涨幅均超两倍。

业内预测，存储芯片的紧缺局面将持续至2028年。

市场主线切换：从软件互联网到核心硬件

近年来，“科技七巨头”长期主导美股行情。2023年初至2026年初，这七家企业的总市值合计增加15万亿美元，其总市值一度占据标普500指数总市值的三分之一以上。然而，上半年的市场表现显示，科技领域的领涨主力正在发生根本性转移。

德意志资产管理首席投资官温琴佐·韦达将此现象概括为“市场主线切换”：资金流向已从以软件、互联网为主的“七巨头”，转向芯片板块。

法国东方汇理首席投资官文森特·莫蒂耶指出：“投资者的最大疑问在于，这些科技巨头能否将巨额投资成功变现。但无论巨头最终能否实现商业闭环，其上游核心元器件供应商都将持续享受行业红利。”

成本飙升预警：AI扩张面临现实阻力

尽管面临估值压力，美国科技巨头仍坚持推进AI扩张计划，巨资新建数据中心。然而，Meta、微软等企业已发出预警：存储芯片价格暴涨，叠加其他元器件成本上升，将大幅推高数据中心的建设成本，进一步考验企业的成本控制能力。