7月2日，牛股行云科技（SZ300209）股价表现强劲，股价公司盘中一度涨幅超8%，大涨大单截至午间休市上涨2.7%，签下总市值达275.15亿元。亿元此前一日（7月1日）晚间，同步提示公司发布公告，项风险披露控股子公司海南行云智算科技有限公司（以下简称“海南行云”）与VC客户签署《计算平台服务协议》及《补充协议》，牛股合同含税总金额高达55.08亿元。股价公司

5年长约“分批交付”，大涨大单设置履约奖励与违约惩罚

海南行云成立于2025年5月25日，签下注册资本1000万元，亿元系行云科技合并报表范围内的同步提示控股子公司。该事项已获董事会审议通过，项风险无需提交股东会，牛股且不构成关联交易或重大资产重组。

核心交易条款

• 交易对手：VC客户，非关联方，近三年无类似交易记录，非失信被执行人，具备良好履约能力。
• 合同金额：原协议金额48.54亿元，经《补充协议》调整后增至55.08亿元。
• 服务模式：采用“分批交付、分批起租”模式，VC客户通过《服务订单》形式采购算力租赁服务，总服务期限为5年。
• 保密处理：因涉及商业秘密，公司已履行内部涉密信息豁免披露程序。

激励与约束机制

• 履约锁定期：自签署之日起至5年服务期满。锁定期内单方提前终止属严重违约，违约方需在终止后30日内支付违约金，标准为剩余服务月份 × 月服务费。
• 提前交付奖励：若海南行云提前1个月完成约定交付设备数量，VC客户将以提前交付设备5年租赁期间对应租赁价格为基数，额外支付3%作为履约奖励。

股价年内暴涨400%，主业结构多元化

行云科技主营业务涵盖三大板块：
1. B2B业务（供应链贸易）：2025年营收占比45.29%。
2. 软件开发及运维服务：2025年营收占比49.21%。
3. B2C业务（传统电商）：2025年营收占比3.84%。

资本市场反应热烈，行云科技股价表现亮眼。2025年最后一个交易日收盘价为5.45元/股，至7月1日已涨至28.85元/股，累计涨幅超过400%。

公司强调，该协议履行不影响上市公司业务独立性，跨境电商与算力业务不会因本合同对交易对手形成依赖。若合同顺利履行，预计将对经营成果产生积极影响。

公告特别提示7项重大风险

尽管订单金额巨大，行云科技在公告中详细列出了以下7项风险因素，提醒投资者注意：

1. 设备采购及供应链风险：协议所需设备和技术服务需统筹采购，受市场供需、行业政策及供应链稳定性影响较大。可能面临采购难度增加、成本波动及供应商供货不稳定等风险，导致协议无法如期履行。
2. 资金支出风险：合同总金额高，涉及大量设备、运维服务采购支出，存在资产扩张过快及资金筹集不足的风险。
3. 融资渠道风险：主要资金来源为自有资金及金融机构融资。若授信审批不及预期或融资渠道受阻，将直接影响协议履约进度。
4. 债务压力风险：若通过借款筹集资金，可能导致有息负债增加、资产负债率上升及财务费用增长，进而引发债务压力过大，影响整体经营。
5. 合同履约风险：合同期限长，收入分期确认。双方可能因经营情况变化或财务状况恶化而丧失履约能力。
6. 交付验收风险：算力交付及验收环节存在技术或流程上的不确定性。
7. 宏观环境与业绩不确定性风险：受行业周期调整、国际贸易环境变化等不可预见因素影响，合同实际贡献的收入和利润存在不确定性，无法保证对业绩产生显著正向影响。