智通财经APP获悉，中信智驾坐标中信建投发布研报指出，建投激光2026年将成为中国智能驾驶从“功能竞赛”转向“制度化商业落地”的产业关键分水岭。回顾2024-2025年，已明智驾行业主要围绕L2+高阶辅助驾驶的显切线并行快速渗透、NOA能力下沉及整车厂智驾平权竞争展开。换至化芯展望2026年，条主产业坐标已发生显著切换，规构重构呈现三条主线并行的模化新格局：

1. L2进入强监管周期：行业竞争逻辑由“拼体验”转向“拼合规、拼安全、雷达拼体系”；
2. L3从试点走向有限商业化：责任边界、标配准入机制和标准体系开始逐步成型；
3. L4/Robotaxi迈入规模化验证阶段：在中美共振背景下，片架商业化判断标准从“能否跑起来”转变为“能否低成本复制”及“能否跑通单车经济模型”。中信智驾坐标

基于上述智驾大行业拐点，建投激光产业链细分赛道中的产业Robotaxi、智驾芯片及激光雷达有望充分受益。

中信建投主要观点

1. Robotaxi：从区域试点迈向规模化商业落地的拐点

2026年被视为Robotaxi行业发展的关键转折点，主要驱动力来自供给侧规模化部署条件的成熟、单位经济模型的实质改善，以及成本曲线下行与运营效率提升的共振效应。

• 商业模式转型：行业有望从重资产自营模式，转向轻资产、平台化及伙伴协同的扩张模式。“主机厂+自动驾驶公司+出行服务商/地方出行服务商”的合作模式将成为主流，其核心优势在于实现资本开支外部化、订单流量平台化及技术能力标准化，这也是当前中国头部厂商最接近规模复制的路径。
• 竞争格局：全球Robotaxi行业呈现“中美主导、多强竞技”态势。
• 美国市场：由Waymo与特斯拉形成双核心结构。Waymo代表多传感器融合与稳健商业化扩张，特斯拉代表纯视觉方案与平台化想象空间。
• 中国市场：百度萝卜快跑、小马智行、文远知行构成第一梯队；出行服务商与主机厂共同构成第二梯队。
• 差异化竞争：国内第一梯队玩家非同质化竞争明显——百度侧重规模效应，小马智行侧重模式复制，文远知行侧重全球化布局。平台型公司通过运营壁垒反向切入，整车厂则凭借成本优势与全栈自研能力占据一席之地。
• 风险与机遇：2026年3月31日武汉萝卜快跑全城系统性故障事件后，监管对技术和运营门槛可能进一步提高。与此同时，海外市场为中国头部L4公司打开第二增长曲线，其意义不仅在于增加车队规模和城市数量，更在于提供更优的单位经济模型与更长的利润曲线。

2. 智驾芯片：软硬一体与舱驾融合成为核心趋势

芯片作为高阶智驾产业链的核心环节，通常集成于摄像头模块或自动驾驶域控制器中，充当智驾系统的“中枢大脑”。自动驾驶SoC主要位于决策层，负责感知层传感器数据的处理与融合，并替代人类驾驶员做出驾驶决策。

• 2026年产业趋势：
• 软硬一体方案显现综合优势：这被视为2026年智驾芯片最重要的产业变化，其价值超越单纯的算力升级。
• 舱驾融合技术演进：技术路线明确，并开始进入量产兑现期。
• 市场格局：智驾芯片市场主要存在四类参与者：
• 高端平台：以英伟达为代表，继续占据高端市场与L4生态，并逐步向更多量产车型下沉。
• 本土第三方平台：以地平线、黑芝麻为代表，依托性价比与本土生态，抢占主流价格带。
• 车企自研芯片：新势力与头部车企的自研芯片逐渐进入量产兑现期。
• 算法公司延伸：以Momenta为代表的算法公司开始向软硬一体方向延伸，切入智驾芯片赛道。

3. 激光雷达：L3落地带来确定增量，行业进入“价稳量升”阶段

L3级自动驾驶是激光雷达的重大机遇。尽管从技术终局看激光雷达未必是唯一答案，但从2026-2028年的产业现实来看，L3是其最确定的增量来源。

• 配置趋势：已披露的L3量产规划普遍强化多激光雷达配置。
• 准L3级豪华车型：单车用量达4颗，主流配置为1颗主雷达+3颗补盲雷达。
• L4 Robotaxi（无驾驶员）：单车用量可达8颗以上。
• 行业阶段：激光雷达行业已完成从“技术验证”向“商业化量产”的跨越，进入业绩兑现期。
• 增长模型：行业将迎来“双轮驱动”增长模式：
• 基本盘（ADAS）：受益于成本下探与渗透率提升，提供稳健现金流。
• 增长极（泛机器人）：在Robotaxi、无人物流、割草机器人等领域实现“0到1”突破，贡献高毛利增量。
• 市场格局：2025年，国内激光雷达市场禾赛、速腾、华为三家份额超90%，格局高度集中且趋于稳定。行业放量确定性高叠加价格企稳，头部企业盈利拐点明确。
• 2026年展望：
• 量：激光雷达“标配化”推动渗透率提升，“单车多颗化”成为更重要的驱动因素。成本已从“断崖式下降”转向“接近底部”，行业进入“价稳量升”的良性发展阶段。
• 势：近半年最大趋势为自研芯片升维，技术路径朝着数字化和芯片化方向演进。

风险分析

1. 宏观经济风险；
2. 行业风险；
3. 智能驾驶发展进程低于预期；
4. Robotaxi商业化风险。