美股“AI交易”逻辑再度强化。美联美股

昨夜今晨，储半出炉美股市场延续强劲涨势，年度标普500指数逼近历史高位。报告飙涨科技股成为领涨主力，科技SK海力士ADR上市首日飙涨超12%，美联美股Meta大涨近6%，储半出炉英伟达涨超4%，年度人工智能（AI）相关板块重新占据市场核心地位。报告飙涨

与此同时，科技美联储最新发布的美联美股半年度货币政策报告引发广泛关注。报告指出，储半出炉关税政策的年度持续影响、中东地缘冲突推高的报告飙涨能源价格，以及AI基础设施建设引发的科技需求激增，共同加剧了美国的通胀压力。美联储在报告中重申，将动用一切可用工具，坚决履行实现充分就业与价格稳定的双重使命。

美股三大指数全线走高，科技股表现分化

美东时间7月10日，美股三大指数持续走强。截至收盘：
* 道琼斯工业平均指数：上涨0.29%
* 纳斯达克综合指数：上涨0.29%
* 标普500指数：上涨0.42%

大型科技股表现各异，但整体情绪积极：
* Meta：大涨近6%，得益于研究机构SemiAnalysis对其AI计算基础设施的积极评价。
* 英伟达：大涨超4%。
* 微软、特斯拉：小幅收涨。
* SpaceX：跌超4%。
* 苹果、谷歌、亚马逊：小幅收涨。

韩国存储芯片巨头SK海力士（SK Hynix）ADR上市首日表现惊艳，盘中一度大涨近19%，最终收涨超12%。受此提振，美股存储概念股多数走强，包括闪迪（涨超3%）、希捷科技（涨超2%）、西部数据（涨0.78%），美光科技微跌1.24%。

分析人士认为，SK海力士ADR的成功上市，进一步巩固了市场对AI算力基础设施投资持续扩张的信心。

SK海力士高管：存储芯片短缺将持续至2030年

SK海力士CEO Kwak Noh-Jung在ADR发行后表示，全球存储芯片行业正面临史上最严重的供应短缺，预计2027年将成为供应最紧张的一年。尽管公司正在积极扩充产能，但他预测，存储芯片需求将长期超过生产能力，这一趋势将持续至2030年以后。

Kwak Noh-Jung透露，由于客户预期短缺状况将长期持续，目前正纷纷签订长期供应合同。

关于产能布局，他表示不排除在美国建立存储芯片制造基地的可能性，但选址必须满足公司在电力、水资源及人才方面的高标准要求。

SK集团会长崔泰源则指出，未来需求将呈指数级增长。他暗示，若公司能实现强劲的回报并吸引更多投资者，不排除进一步增发美股的可能性。此外，SK海力士正考虑推出“内存即服务”（Memory-as-a-Service）商业模式，允许客户以租赁方式获取存储资源，以缓解AI领域的内存容量瓶颈。

美联储半年度报告：通胀压力与AI需求并存

美东时间7月10日，美联储官网发布半年度货币政策报告。这是新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后发布的首份货币政策报告。

核心观点与通胀新视角

报告警告称，美国通胀在今春进一步抬升，并重申维持价格稳定的承诺。报告明确提出将动用全套工具以实现双重使命，特别是在联邦基金利率面临有效下限约束的情况下。

值得注意的是，报告引入了“通胀的另一种看待方式”：通过剔除部分异常价格波动影响，由达拉斯联储编制的截尾平均PCE通胀年率从去年5月的2.6%降至今年5月的2.4%。

报告指出，以下三大因素共同推高了美国通胀压力：
1. 美国关税政策的持续发酵；
2. 中东冲突导致的能源价格上升；
3. AI基础设施建设带动的需求激增。

数据显示，美联储偏好的个人消费支出（PCE）价格指数截至今年5月仍约为2%目标的两倍。

AI对通胀与就业的双重影响

报告强调，与AI相关的数据中心投资推动了工厂产出的强劲增长，美国生产能力正以“稳健的步伐”提升，劳动生产率增长保持强劲。然而，AI基础设施建设也被列为推高通胀的因素之一，原因在于其对电力、芯片及其他材料的需求旺盛，形成了近期的价格压力。

高盛经济学家Megan Peters在最新报告中测算，AI驱动的内存价格飙升、软件涨价与电价上涨三重效应，目前已令美国核心PCE同比通胀率提升逾0.2个百分点，预计至年底该贡献将升至0.5个百分点。

在就业方面，报告指出劳动力市场已趋于稳定，供需大致平衡，6月失业率为4.2%，仍处于较低水平。

经济展望与后续安排

报告指出，2026年上半年外国经济活动增长疲软，主要受中东冲突及美国关税形成的逆风拖累，但AI投资带来的需求部分抵消了上述负面影响。尽管中东战争带来较高不确定性，美国经济活动仍以“稳健的步伐”扩张。

根据日程安排，沃什将于下周二、周三分别出席众议院和参议院委员会听证会，就货币政策接受年中例行审查。