美股财经社讯 | 美东时间7月1日

2026年下半年首个交易日，突发体退跳水上半年表现最强劲的存储AI存储赛道遭遇显著降温。

截至发稿，股集美光科技（MU）盘中下跌8%，烧闪报1061.44美元；闪迪（SNDK）大幅下挫10%，迪半跌报2051.10美元；西部数据（WDC）跌7%，年暴报595.81美元。涨后跌势迅速蔓延至整个半导体板块，美光超微半导体（AMD）跌约5%，突发体退跳水希捷（STX）跌逾6%，存储英伟达（NVDA）跌超2%。股集

此次回调发生在经历史诗级上涨之后。烧闪截至周二收盘，迪半跌美光年内累计涨幅超300%，年暴闪迪暴涨858%，涨后西部数据上涨271%，三者均为全市场表现最“拥挤”的赢家。跟踪半导体板块的VanEck半导体ETF（SMH）发稿时跌幅超4.7%——该ETF上半年刚录得72%的涨幅，创下2000年成立以来的最强半年表现。纳斯达克100指数盘中一度下跌1%，此前上半年累计上涨约20%。

三重压力叠加引发调整

此次下跌并非由单一利空驱动，而是多重因素共振的结果。

首先是机构获利了结与再平衡。下半年开局，机构投资者对上半年呈现抛物线式上涨的头寸进行兑现，涨幅最为极端的个股如美光、闪迪和西部数据首当其冲，呈现出典型的“利好出尽”式抛售特征。

其次是宏观政策预期转向。一位克利夫兰联储官员暗示美国可能需要维持更高利率水平，新任美联储主席凯文·沃什在关键就业数据公布前未释放任何鸽派信号，导致市场加息预期升温，这对高估值的芯片股构成了直接压制。

最后是存储板块内部的两大致忧因素。
1. 诉讼风险：上周加州的一起集体诉讼指控三星、SK海力士和美光合谋限制DRAM供应并抬高价格，声称相关价格四年间上涨了700%。尽管目前仅为指控且尚无定论，但已显著压制了交易情绪。
2. 需求见顶担忧：研究机构Citrini警告，存储价格涨幅过大，可能导致PC厂商、云计算巨头及英伟达服务器合作伙伴等大买家被迫提高内存使用效率，甚至削减用量，从而在中长期软化需求。此外，市场开始担忧SK海力士的新增产能及其可能赴纳斯达克上市的计划，这会稀释存储芯片的“稀缺性溢价”。

基本面依然支撑多头逻辑

值得强调的是，单日回调并未破坏存储超级周期的核心逻辑。美光于6月24日发布的2026财年第三季度财报表现强劲：营收达414.6亿美元，同比激增346%，超预期18%；非GAAP每股收益为25.11美元，远超市场预期的20.28美元。在第四季度指引中，美光预计营收中值为500亿美元，非GAAP每股收益为31美元。

CEO Sanjay Mehrotra重申了存储在AI时代的战略价值，并宣布美光计划在制造与研发上投入约2000亿美元，包括在爱达荷州博伊西和纽约州锡拉丘兹新建晶圆厂。

分析师普遍维持乐观态度。KeyBanc分析师John Vinh本周指出，6月标准DRAM合约价环比上涨约3%，NAND闪存上涨2.4%。尽管行业正因AI驱动的DRAM/HBM需求而扩产，但实质性的新增产能要到2027年才会释放，且仍不足以填补供需缺口。因此，他判断2026年NAND与DRAM的需求与价格将持续强劲，维持“增持”评级，并将美光目标价上调至1600美元。摩根士丹利同样对美光和闪迪维持“增持”评级，将本轮抛售定性为板块轮动，而非存储超级周期的基本面崩塌。

资金流向何处？

一个值得关注的细节是：资金并未完全离场，而是向估值更低、且不受NAND价格波动直接影响的标的轮动。西部数据被视为存储资金轮动的“落脚点”，其业务以HDD为主，已于2025年2月剥离闪迪，且拥有延续至2028年的超大规模客户合约。

小结

上半年存储“三剑客”的封神行情，本质上是AI算力对内存的极致需求与供给紧张共同作用的结果。下半年首日的这根大阴线，更像是估值过高后的技术性泄压，而非周期拐点的到来。

后续需紧盯两个关键变量：
1. 本周美国就业数据及美联储的加息路径；
2. 三季度存储合约价能否延续涨势。

若价格和HBM需求不出现松动，存储超级周期的故事就仍未讲完。

注：本文行情数据截至美东时间7月1日盘中，美股仍在交易，最终涨跌幅请以收盘数据为准。（美股财经社）

(完)