7月8日，财报港股市场表现亮眼。或超阿里巴巴股价高开高走，预期盘中涨幅一度突破13%，阿里最高触及108.4港元/股，盘中总市值重回2万亿港元大关。涨超与此同时，财报科技板块整体走强：AI概念股金山云涨超14%，或超金蝶国际上涨13%，预期小米与快手涨幅均接近10%。阿里半导体领域同样活跃，盘中天数智芯涨超9%，涨超中芯国际涨近5%，财报华虹宏力上涨4%。或超

随着阿里巴巴2027财年第一季度（即自然年2026年4月至6月）财报发布窗口临近，预期多家金融机构发布前瞻研报，普遍预期这家中国互联网巨头将交出优于市场共识的业绩答卷。

阿里云增速有望加速，利润表现亮眼

本季度最受市场关注的亮点无疑是阿里云业务。据多家机构预测，阿里云季度收入同比增速有望从上一季度的约35%进一步加速至45%左右，有望成为集团增长引擎中最强劲的核心板块。更为关键的是，这一增长并未以牺牲盈利能力为代价，预计其EBITA（息税前利润）利润率将从上季度的9.1%提升至低双位数水平，显示出强劲的经营杠杆效应。

电商主业企稳，扭转悲观预期

在竞争日益激烈的电商主战场，此前市场普遍担忧在拼多多和抖音电商的持续挤压下，阿里中国电商业务的利润将面临同比下滑的压力。然而，最新的前瞻数据显示，中国电商业务与阿里国际数字商业集团（AIDC）的整体利润预计将实现同比持平，这一结果显著扭转了此前市场的悲观预期。

本地生活UE改善，即时零售战略见效

在本地生活板块，前瞻数据显示，淘宝闪购的单位经济模型（UE）与主要竞争对手的差距正在持续收窄。同时，平均订单价值（AOV）环比提升，且在补贴逐步退坡的背景下，市场份额保持了相对稳定。

值得注意的是，非餐饮品类的增速高于行业平均水平，这表明平台的战略重心正从单一的餐饮外卖向更高客单价的即时零售场景延伸，业务结构进一步优化。

加大回购彰显信心

值得一提的是，近期阿里巴巴持续加大股票回购力度。这一举措被市场解读为管理层认为当前股价未能充分反映公司的内在价值，同时也传递出管理层对业务复苏及未来发展的强烈信心。

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