AI产业浪潮正加速扩散！利好拉热

今日早盘，袭A线带沉寂数日的头暴智谱港股迎来暴力拉升，涨幅一度突破11%，门赛市值瞬间突破9700亿港元大关。道全数据显示，利好拉热智谱旗下GLM-5.2模型调用量环比激增66%，袭A线带中国大模型周调用量已连续九周超越美国，头暴稳居全球榜首，门赛这一强劲表现迅速引爆市场关注。道全

随着海外AI投资风格由硬件端向云厂商端切换，利好拉热国内算力租赁赛道亦迎来爆发式增长。袭A线带早盘时段，头暴铜牛信息、门赛紫光股份强势封板，道全中科曙光一度冲击涨停，该板块整体涨幅近2.5%。与此同时，前期波动剧烈的CPO板块今日也出现显著反弹。分析指出，当前的风格切换主要局限于AI板块内部。

中国大模型：全球引领者地位稳固

据《每日经济新闻》数据，上周（6月22日至28日）全球AI大模型总调用量达46.7万亿Token，与前一周基本持平。其中，中国AI大模型周调用量高达20.39万亿Token，环比增长8.4%，实现连续五周增长；同期美国AI大模型周调用量为4.25万亿Token，环比下滑26.22%。至此，中国大模型周调用量已连续九周超越美国，牢牢占据全球首位。

研究机构ExponentialView发布的《2026 AI经济现状》报告指出，用户正加速转向开源模型及DeepSeek等中国AI模型。OpenRouter数据显示，2026年6月，来自谷歌、OpenAI和Anthropic的美国模型Token请求占比，已从一年前的72%大幅降至33%。

智谱GLM-5.2强势跻身榜单第七位，周调用量达2.11万亿Token，环比增长66%。6月17日，GLM-5.2正式开源上线，主打编码与长程任务处理，可连续数小时自主完成完整大型工程开发。在Artificial Intelligence最新发布的全球大模型智力指数榜单中，GLM-5.2以51分的成绩位列开源模型第一。此事在外网引发热议，部分外媒评论认为，中国大模型凭借高性价比和实用性，正受到海外用户的青睐。受此提振，智谱股价今日彻底爆发，涨幅一度达11.88%，市值突破9700亿港元。

政策与产品共振：WAIC 2026前夕利好频传

6月29日，DeepSeek团队宣布，DeepSeek V4正式版计划于7月中旬正式上线。此次更新将带来显著的功能优化与性能提升。为优化资源配置并提升服务稳定性，正式版发布后将同步调整API定价策略，引入峰谷定价机制：高峰时段（每日9:00-12:00及14:00-18:00）API价格将为平时价格的2倍。值得注意的是，7月中旬恰逢人工智能领域重磅会议——“2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议”（WAIC 2026）在上海举办，会议时间为7月17日至20日。

产业共振：从“算力芯片”到“算力系统”

国金证券研究员刘高畅认为，国产AI相关产业可能已进入“共振期”。

1. 模型与算力协同生态初显
智谱GLM-5.2已能稳定支撑长达100万Token的上下文窗口。在FrontierSWE、PostTrainBench、Terminal-Bench 2.1等长周期及代码任务中，GLM-5.2相比GLM-5.1有显著提升。寒武纪与GLM-5实现Day 0适配，彰显了国产算力与模型之间的协同效应。

2. 基础设施重构：成熟制程迎来核心机遇
AI基础设施正在重构需求逻辑，成熟制程从配角走向核心受益者。刘高畅指出，市场过去多聚焦于GPU、HBM及先进封装等高端环节，但从机柜和超节点视角看，一个完整的AI系统需大量电源管理、功率器件、时钟芯片、BMC、MCU、传感器及接口芯片等成熟制程器件支撑。
* 需求升级：AI基础设施正由单颗芯片向整柜计算机演进，成熟制程器件的需求从服务器板级配套升级为机柜级、系统级配套，单套系统的器件数量和价值量显著提升。
* 投资逻辑扩展：AI产业链投资逻辑有望从“算力芯片”扩展至“算力系统”。成熟及特色工艺在AI时代并非边缘环节，而是基础设施扩张的重要受益者，有望迎来新的成长周期。

3. 供给约束与需求扩张双重驱动
全球成熟制程进入供给约束周期，盈利弹性重新开启。近年来，全球晶圆厂资本开支持续向先进制程和先进封装倾斜，成熟制程扩产意愿下降，供给增速显著放缓，行业逐步进入供给约束阶段。
* 需求端：AI服务器、数据中心电源管理、功率半导体及高压BCD等领域需求持续增长，推动8英寸晶圆产能利用率和代工价格回升，12英寸成熟制程也受益于海外厂商减产及转单效应。
* 核心逻辑：本轮成熟制程景气回升的核心驱动力并非传统消费电子复苏，而是“供给收缩+AI需求扩张”的双重共振。

4. 国产Fab进入业绩兑现期
国产晶圆厂（FAB）已完成“需求验证”阶段，正式进入“业绩兑现”阶段。未来2-3年，在AI基础设施建设持续推进的背景下，行业有望同时受益于收入增长、ASP（平均售价）提升及盈利能力改善，实现从周期品逻辑向成长型制造平台逻辑的重估。同时，随着先进制程半导体设备的放量，国产半导体设备企业已步入收入与利润双升通道。

排版：杨喻程
校对：王朝全